10月21日亚洲股市早盘阶段，瑞银财富管理投资总监办公室发声：将全球股票评级上调至“具吸引力”。
上述观点在诸多投资人看来颇具“风险”，近期全球股市接近历史高点之际，部分AI投资的循环交易也引发了投资人对互联网泡沫的联想。
即便AI泡沫疑虑笼罩市场，瑞银买方仍逆向看好全球股票前景。其于高位看涨的逻辑，正是关键所在。
“AI大厂”资本支出继续增长为何瑞银买方要在此时上调股票评级？
瑞银买方指出：最近，超大型科技企业与AI芯片公司达成了数十亿美元的合作协议，这进一步增强了我们的信心，即AI相关资本支出将超出预期并在更长时间内保持强劲。AI的应用不仅限于聊天机器人。
投资人对代理AI（能够自主决策和行动的AI系统）和物理AI（如机器人和自动驾驶汽车）的增长预期，支撑了大型科技公司对持续高水平资本支出的承诺。
“中期内，即使目前计划的AI资本支出达到近1万亿美元，这也可能低于所需水平，因此我们认为投资可能会在明年继续增长。” 瑞银财富管理投资总监办公室指出。
利好周期性板块这份买方报告还指出：全球经济增长超出预期。预计这将为企业盈利提供支持。瑞银上调了对2025年和2026年美股盈利增长的预期：目前我们预计2025年和2026年标普500指数每股收益将分别达到275美元（同比增长10%）和295美元（同比增长7%），两者均较此前的预测上调了5美元。
此外，美联储在9月份重启了降息周期，预计未来还会进一步降息，在非衰退环境下降息有利于股市。
投资者应重新评估股票敞口瑞银财富管理投资总监办公室给出如下操作建议：
投资者应审视当前的股票配置，确保其至少符合或略高于长期战略资产配置目标，投资者应重新评估股票敞口，确保将足够的关注度投放在我们看好的板块和市场，因其具备长期增长潜力（中国、美国、全球科技）、存在变革性创新机遇（AI、电力和资源以及长寿经济）以及提供有助于推动盈利上调的明确催化剂（日本和全球银行）。
继续持有债券与黄金瑞银财富管理投资总监办公室进一步指出：在AI引发诸多疑虑之际，投资者继续关注其长期目标并保持多元化配置至关重要。
有鉴于此，我们仍然看好优质债券，此类债券有助于在增长放缓的情况下为投资组合提供保护。此外，持有黄金也是分散投资和对冲投资组合风险的良策。
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